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CRU深度观察 ：“232关税“会由美国铝消费者来承担吗？

美国总统特朗普对进口铝产品征收10%的关税。除之前公布的墨西哥和加拿大外，澳大利亚也被豁免相关关税。明年美国国内产能重启计划，重启产能增加的产量及及增加来自加拿大和澳大利精密五金亚的铝进口，能否平衡美国市场？

市场现状

美国商务部在根据 第232条款 调查研究了铝进口对国家安全的威胁。此后美国总统发布了一条行政命令：3月23日起将对铝进口产品征收10%关税。正在进行谈判的加拿大和墨西哥暂时获得关税豁免，但前提是是否获得 满意的协商结果 。即使有了豁免，35%以上的美国年原铝消费量也需要从现被加征关税的国家供应。

总统特朗普随后在推特上宣布澳大利亚也将获得关税豁免。在豁免加拿大和澳大利亚的情况下，美国已免除除中国之外第三和第五大的铝生产商的进口税。目前，加拿大和澳大利亚对运往美国的货物暂时没有上限及关税配额限制，但不排除将来会有限制。

让美国铝冶炼工业再次崛起

在可预见的未来，美国铝供应仍将严重依赖进口。2017年，美国原铝进口需求量达470万吨，国内冶炼厂仅能满足其14%的需求。美国冶炼厂产量有望在2017年至2019年翻倍。2018年，新马德里冶炼厂将重启20万吨产能。同时，世纪铝业也计划重启其哈威斯维尔冶炼光衰减器厂15万吨的闲置产能。

美国需要增加2017年产量的6倍，才能实现自给自足。

重新启动美国国内产能将不足以满足国内需求。事实上，美国需要增加2017年产量的6倍才能实现自给自足。相比之下，加拿大和澳大利亚已经生产了470万吨原铝，这与美国当前进口需求量相同。虽然增加国内产量会减少对进口的依赖，但美国消费者却仍然受限于进口。关税豁免对于决定美国消费者需支付多少至关重要，并也将决定未来铝的贸易量。

协商到一半的北美自由贸易协定 唯 一的豁免条件

如果只有加拿大和墨西哥得到豁免，美国铝的交付价格将包含全部10%的税金。欧洲给我们提供了一个很好的例子，来说明为什么关税将有可能转嫁给消费者。在欧洲，尽管铝供应中只有大约30%是来自于需要交关税的国家，但关税通常都会作为销售价格的一部分，甚至对欧洲生产商也不例外。

数据来源：CRU, Datamyne, HIS.

在未经加工的铝产品中，从而带动螺母转动美国非合金铝锭的需求是依赖进口的。超过80%的美国铝锭需求要靠进口满足，而超过加拿大产量90%的铝锭都已经出口给了美国。假设所有的加拿大铝锭出口都已经在2017年发往美国，那么超过这部分的产量将仅占美国铝锭需求的5%。

不出所料，供应商现正争先恐后地争取在3月23日关税生效之前尽可能多地把货物运进美国。但截至3月中旬，贸易数据显示这些货物还没有抵达美国；年初迄今进口已下降24%。

除了3月下旬进口的大幅增长，2018年的铝锭供应将会紧张。买家将看到他们购买铝原材料的成本将上涨近10%。基于以上情况，在未来的一年里，铝锭的买家将会没有实质讨价还价权力，并承担这笔关税。

澳大利亚豁免 祈祷不要有进口配额政策的日子

美国白宫放出含糊不清的信号意味着澳大利亚豁免尚未定锤。自与澳大利亚总理在推特上交换意见以来，美国表示美方在决定谁可以豁免时仍会考虑历史贸易量，然后可以对国家实行年度进口配额政策。对于澳大利亚而言，只要是基于对美国的历史贸易的而形成吊钳的配额，就会抵消几乎所有关税豁免的优势。作为全球铝生产的大国之一，澳大利亚去年仅向美国出口了83,000吨，相当于美国进口量的2%。如果实施进口配额政策，则不会对美国中西部升水有进一步影响。

实施没有配额的全额关税豁免政策对于澳大利亚和加拿大的影响是完全不同的。假设几乎所有澳大利亚和加拿大的产量都会在2019年之前转移到美国，这种结合再加上重新启动美国产能，将会填补大部分由较高的关税壁垒和美国中西部升水下行风险所造成的供应缺口。

美国价格仍将上涨，但不太可能升至全部10%的关税。买家将在市场上拥有更多的权力，因为加拿大和澳大利亚可能会在2012003年9年包揽美国进口需求的97%。随着其他供应商将供应链从美国市场转移出去，在不得不采购的时候则会推高价格，现货升水将会波动。这也将支持日本CIF升水，但目前运往美国的货物将很快转移到亚洲乃至欧洲。

贸易战还是产业救济？

焊炬如果特朗普意在恢复美国铝产能，那么关税豁免将会造成美国生产商不愿增加投资来重新启动产能即使美国的大部分进口需求是来自关税豁免的国家，生产商也会考虑将大部分关税转嫁给消费者。

如果特朗普意在让美国盟友同意限制中国供应的一系列行动计划，近期的事态发展则是朝着这个方向迈出了一步。美国仍然是一个非常具有吸引力的市场，是各国和各公司正在努力再从以下3个方面进行排除争取开放渠道进入的市场。即使许多国家终可以获得豁免，但这些外交谈判也需要一定的时间。目前来说，关税的代价将会由美国买家来承担。

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